一季度净利大增, PE走出困境了吗?

时间:2019-07-11 来源: 旅游
黃色三级全集

第一季度净利润大幅增加。 PE是否摆脱困境?

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文字|陈蓉

来源|投资网络

在2018年,由于新规,新规,IPO收紧以及二级市场崩盘的“组合拳”,从事股权投资的私募股权和风险投资确实感受到了寒冷的冬天。

投资网络,以整理新三板上市或上市的14家PE机构的2018年度和季度报告,并发现该组织的业绩去年普遍低迷。尽管少数机构的收入很好,但其收益并非归因于股权投资的回报,而是由于子公司游戏业务收入的增长和上市公司股票的减少。

多达五家机构录得净利润亏损,10家机构的净利润同比大幅下滑。其中,天堂硅谷损失数亿元,天途投资收入和净利润均为负数,亏损数十亿元。

从披露了2019年第一季度报告的10家机构来看,本季度资本市场似乎有变暖趋势。大多数机构都有利可图,净利润同比大幅增加。

随着科技委员会启动试点注册制度,上市公司的财务门槛大大放松,PE和VC似乎有了一席之地。然而,事实上,在筹款困难和退出困难没有显着改善的情况下,一些机构在第一季度没有新的资金或新项目,有些已经开始降低运营成本。事实上,这意味着风险投资机构的艰辛远未结束。

2018年:70%的机构净利润下降,密集“踩雷”

九鼎,鲁信风险,新中里等主要机构仍有自己的越冬方法。

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在14家私募股权机构中,新中利在2018年实现净利润27.2亿元,净利润3.3亿元,分别增长172%和11%。但从收入结构来看,公司的基金管理业务收入仅贡献了约2亿元,其主要收入来自游戏业务,子公司汇成科技游戏业务收入在2018年达到15.7亿元,占比57%。

另一个九鼎投资2018年私募股权投资收益7.1亿元,净利润3.3亿元,回报2.8亿元。亏损来自九鼎投资的房地产业务。

九鼎投资也在过去一年中披露了该项目的退出。截至2018年底,公司管理的基金已全部退出项目,投资本金85.4亿元,回收229.7亿元,2.7的倍数,综合内部收益率33.6%。

鲁信创业投资减持上市公司减持3.1亿元,帮助公司实现净利润1.87亿元,同比增长300%。

总部筹款仍然顺利。 2018年,新中里和九鼎投资管理基金的新缴纳款分别为44.62亿元和19.27亿元,证明投资机构马太效应明显。

一些幸福的夫妇,一些机构从销售二级市场股票中获利,有些机构不幸被困为“韭菜”。

例如,天都投资表示,财务报表的巨额亏损是由于持有的二级市场股价下跌所致。这一部分的公允价值高达-1.357亿美元。然而,事实上,由于51张信用卡的上市和Baylor English的退出,天都的股权投资实际上达到了2.35亿元。

天堂硅谷运气不好,不断“踩雷”中红股份和康美药业。

中鸿股份是A股“一元退市”的第一股。由于股票价格连续20个交易日低于1元,于去年12月被除牌。作为投资者,天堂硅谷仍有2.22亿元的投资。回收。而康美药业300亿美元的金融诈骗事件已导致其股价跌入低谷。天堂硅谷拥有康美药业8亿元自有资金。

天堂硅谷累计为这两个项目提供4.1亿元资产减值准备。结果,它去年首次亏损。归属于母亲的净利润为-3.7亿元,同比下降204%。

2018年的另一组机构也被称为困难。麦基控股,金茂投资,Bridge Capital,方圆资本和万福资本等几家私募股权机构均实现净利润大幅下滑。

净利润大大增加,等于市场复苏?

根据投资网络的不完全统计,共有10家PE机构发布2019年第一季度报告。从收入和净利润这两个指标看,资本市场似乎有变暖趋势,10个机构中有8个实现净利润增长。

但每个家庭的实际操作是什么?仔细观察,太多机构只表现出“表面和平”。

其中,报告期内,九鼎投资实现归属于母公司股东的净利润2.23亿元,比上年同期增加663.15%,其中私募股权投资收益为净利润。 2.22亿元,比上年同期增长387.73%。此外,Luxin Venture Capital,Boxin Assets,Jiuyin Holdings和Bridge Capital均实现了双倍的净利润。

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由于第一季度大量退出项目,九鼎投资业绩良好。然而,值得注意的是,九鼎投资已完全撤回10个项目,但没有项目首次公开募股,新三板上有70个项目。后来九鼎还计划持有中琦和荣泰健康等上市公司的股份。减少。

桥资金是业绩佣金收入增加,营业收入同比增加107万,金融资产减少增加投资收益318万元。

其他机构根本没有筹集新资金,也没有投资项目。同时,收紧皮带并依靠减少开支。

以久银控股为例,虽然其基金管理费和项目财务顾问费收入同比增加,但股价上涨也带来了效益。

然而,在2019年1月至3月的报告期内,九银控股没有新资金或投资新项目。方福资本还在季度报告中披露,没有新成立的基金。方圆资产披露其管理费用较上年同期减少46.70%,主要是办公面积减少,租赁费用和物业管理费用减少所致。

与此同时,由于长期退出和基金延期,也存在拖累收入的问题。

浙商创业投资于2019年第一季度成为罕见的亏损总部。报告期内收入为2382万元,净利润为-610,000元。对于亏损,浙商创业投资解释说,这是因为公司未在管理基金延长期内收到管理费,新基金的管理费收入尚未确认,导致营业收入减少与去年同期相比。

有多少上市机构可以为公司敞开大门?

与同行相比,上市和上市风险投资的生存可能更为复杂。

由于新三板对PE的融资限制,许多上市机构开始选择发行双发明债券。根据风力数据,天都投资于2017年发行了两张“双重创意债券”,总面值为18亿元。新中里去年发放了3.4亿元信贷。天堂硅谷和浙商风险投资今年发行了5000万股债券。信用评级为AA +及以上,在一定程度上缓解了融资困难。

对于股东来说,天堂硅谷除了年度现金分红外,累计分红8亿元,今年还决定购买资金高达2.2元/股,不超过1亿元。

科技委员会的成立也促使一些上市机构寻求改变投资方向,以寻求更好的退出。

天堂硅谷董事长何向东曾在制药行业论坛上透露,他的机构已从投资仿制药转向投资早期投资创新药物项目。

从已经申请科技板块的企业来看,同创伟业,浙商创业投资和桥资本三大机构都有投资项目申请板,投资宁波荣柏,ArcSoft技术,安恒信息,丹宏科技,航空航天宏观和其他标准。

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